CFA ethics7大条准则中的III(C) Suitability适合性原则

今天和大家分享的是CFA ethics7大条准则中的III(C) Suitability适合性原则。这条准则的基本内容是要给客户投适合客户的产品。


如何投适合客户的产品


我们在给客户做投资的时候，一定要投适合客户的产品。那我们如何做，才能保证投资的产品适合客户呢？这就要求我们必须做到以下三步。



第一步：我们要充分了解客户。



当客户来找我们给他做投资时，我们首先要和客户聊天，了解客户的风险和收益的目标以及风险承受能力，还有流动性、投资期限等各方面的限制，而且一定要做到充分了解才可以。



第二步，我们一定要把客户情况的方方面面记录在IPS中，也就是所谓的投资意向书，而且根据客户的具体情况，给客户配置适合客户的资产。



对于大类别的资产配置，我们都要详细的写在IPS中，比如说股票投不投、债券投不投、衍生品投不投，都要清清楚楚地写在IPS中，便于以后我们按照IPS进行投资。



第三步，当IPS写好后，我们就必须按照IPS进行投资，投适合客户的产品。



如果IPS中写了衍生品不能投，那我们就坚决不能给客户投衍生品。或者说IPS中写了，客户的风险承受能力比较低，对流动性的要求比较高，那我们就不能投VC这种风险高的、流动性差的产品了。



以上就是为了能够做到投适合客户的产品，给大家总结的三个步骤：

第一步要充分了解客户；

第二步投资前要给客户写IPS；

第三步根据客户的IPS进行投资，投适合客户的产品。





细节点


做到以上给大家总结的三个步骤，那我们在给客户投资的时候就可以做到投适合客户的产品了。此外，这条准则中还有一些细节点需要大家注意。




细节点一



我们在给客户投资时，这个产品是否适合客户，不是站在单个产品的角度去看的，而是站在整个组合的角度去看的。



尤其是对于衍生品来说，有的时候我们觉得衍生品风险太高，而客户的风险承受能力比较低，所以我们认为不能给客户投衍生品，这是不对的。衍生品往往会作为对冲风险的工具，降低整个组合的风险。



所以我们在给客户投资时，评判这个产品是否适合客户，不能站在单个产品的角度去看，一定要站在整个组合的角度去看。




细节点二



为了能够给客户投适合客户的产品，我们就必须充分了解客户后，给客户写一份完整的IPS，然后根据IPS进行投资。



但是客户的风险承受能力、投资目标和限制并不是一成不变的，我们要至少每年对客户的状况进行重新评估，同时更新IPS，也就是说IPS至少要每年更新一次。



此外，如果有重大改变发生的话，也要立即更新IPS。而且一定要注意的是，当有重大改变发生的时候，我们一定要先更新IPS，然后再根据IPS进行投资，这个顺序一定不能反了。




细节点三



如果有一个客户主动来找我们给他做投资，但是我们发现这个投资其实并不适合这个客户的话应该怎么办呢？



首先为了客户的利益，我们可以和客户解释清楚后，拒绝帮客户进行投资。



但是如果客户依然坚持让我们帮他投的话，我们也可以帮他投，但最好能有一个书面确认，这也是为了保护我们自己。



其实这个地方《Handbook》中还分了2种情况进行讨论：

第一种情况是我们发现客户让我们帮他投资的这个产品，对客户整个投资组合的影响不是特别大，这种情况我们可以先跟客户进行沟通，对客户进行教育，让客户明白这个投资会对他产生的影响。

第二种情况是，如果我们发现这个投资对客户的投资组合的影响非常大的话，我们也需要注意，是否是客户的个人状况发生了改变，客户当前的IPS不再适合他了，我们就要先对客户的IPS进行检查，充分分析研究后再和客户沟通。




细节点四



作为基金经理，我们就有可能管理的是基金类产品，比如说像余额宝，这种货币型基金。



那买余额宝的人非常多，只要是买了余额宝的人，都是这个基金经理的客户。那余额宝的基金经理需不需要关注每个客户的投资特征，根据每个客户的IPS进行投资呢？这是不需要的，因为这类基金产品的客户实在是太多了，如果每个客户都要关注的话，那这个基金经理真的是要忙死了。



所以对于基金类型的产品，基金经理不需要对每个具体的客户负责。他只对整个基金负责，只需要按照基金的投资指令进行投资就可以了。





总结


III(C) Suitability适合性原则这条准则概括来说，就是要给客户投适合客户的产品。



那如何才能做到投的产品适合客户呢？我们可以分成三步走：

第一步充分了解客户；

第二步在投资前一定要给客户写IPS；

三步要按照客户的IPS进行投资，投适合客户的产品。