CFA三级Asset Allocation复习建议

2020年CFA三级的考纲进行了大改，Asset Allocation是为数不多的考纲没有大改的科目，因为2018年考纲才更改过。在原来的考纲中Asses Allocation这门科目一共有2个session，共4个reading。在今年的考纲中，协会将原来考纲中的最后一个reading有关外汇管理的内容移入了Derivatives中，原有的剩下的3个reading作为了一个session，成为了今年新考纲中关于Asset Allocation这门科目的内容。



今年新考纲这样的做法其实是非常好的，本来外汇管理就是用衍生品去做hedge，基本上都是有关衍生品的内容，所以将外汇管理放入到衍生品中也是非常合适的。这样以来，剩下的3个reading均和Asset Allocation的内容相关，使得CFA三级中有关Asset Allocation的内容体系性更强。



复习建议


在2020年CFA三级最新考纲中，Asset Allocation这门科目一共有3个reading，分别讲了：

关于Asset Allocation的整体介绍

Asset Allocation的相关模型

Asset Allocation在实务中的限制



考试重点肯定是有关Asset Allocation的各种模型，这部分内容上下午题都有可能出现。剩下的2个reading以定性结论为主，更偏向于考下午题。



在有关Asset Allocation的相关模型一章中，共讲了4大类模型：

MVO，以及MVO的改进模型

Liability-relativeasset allocation

Goals-based assetallocation

Risk budgeting andrisk parity



这4大类的模型都是重点，前3个模型在之前的考试中都是有考到过的。



关于MVO模型，主要掌握MVO模型的步骤、缺点，以及Corner portfolio的相关选择和计算。此外，对于每种改进模型，首先要知道每个模型改进的是MVO模型的哪个缺点，同时要知道每个改进模型是如何做的，最好自己能用简单的英文写出来。



Liability-relativeasset allocation模型中，一共讲了3个模型，重点是surplus optimization和hedging\return-seeking portfolio。

关于Surplus optimization模型，主要掌握这个模型是如何做的，以及它和MVO模型的对比。

关于Hedging\return-seeking portfolio模型，首先要知道这个模型是如何构建的，同时要知道2个portfolio的作用是什么。



Goals-based asset allocation模型，要掌握如何给客户不同的目标构建不同的sub-portfolio，构建的宗旨是什么，同时能够帮助客户选择合适的portfolio。



Risk budgeting and risk parity两个模型，主要掌握optimal risk budgeting的要求，以及如何基于risk parity构建portfolio。



由于2018年AssetAllocation这门科目的考纲发生了重大改变，同时今年的考纲中将原有考纲中的关于外汇管理的内容划拨在了derivatives这门科目中，所以CFA三级的考生在做历年上午真题时，2018年之前的考题就可以不用再做了。那这样一来，其实大家能够做的题目就非常少了，所以大家一定要非常重视原版书中的例题和课后题，大家一定要多多练习才可以。